“开胃，消胀，助消化。家中常备‘江中牌健胃消食片’！”

许多年以前，郭冬临的这段告白词，依然能在刹那间勾起无数东说念主的回忆。

20世纪90年代后，依托电视告白的“轰炸”，“江中牌健胃消食片”在肠胃助消化这个细分界限紧紧占据消耗者心智。

可是频年来，这一“国民级神药”却遭受增长瓶颈。据华泰证券统计，其在2015—2023年时间的复合增速是0。

近日，江中药业股份发布了2025年半年度论说，论说期内商业总收入21.41亿元，同比下滑5.79%。

而以健胃消食片为代表的非处方药类业务恰是导致公司收入下落的主要原因。财报领路，论说期内，这一板块竣事商业收入15.50亿元，同比下落跳跃10%。

江中健胃消食片，到底若何了？

市集竞争导致增长乏力

20世纪八九十年代，跟着国民生流水平提高，“下馆子”频率增多，胃肠说念药品迎来了一段小爆发期。健胃消食片即是在这一布景下出身的。

阿谁年代还鲜有企业多数进入告白，江中反治其身，不停投放电视告白，促使销售马上提高，1997年销量就达到了1亿元，到2009年，健胃消食片的销售收入照旧碎裂了10亿元。

彼时市集不乏分析东说念主士觉得，跟着我国经济和餐饮行业的进一步升起，江中健胃消食片销售额再翻个几番亦不难。不事自后的发展，昭彰远未达到各方的预期。

2015年驱动，健胃消食片的销量就有了下滑态势，当年销量为2.14亿盒，到了2022年唯有1.44亿盒。

随后两年，公司在居品规格和营销端进行了一些变革，进一步挖掘旅游、聚餐等场景刺激需求后，健胃消食片销量才于2024年回升到了1.69亿盒。

可是进入本年，这一大单品又重回下滑通说念。据江中药业2025年中报，健胃消食片方位的非处方药板块竣事商业收入15.50亿元，同比下落10.14%，高于公司收入举座降幅。

诚然江中药业一直莫得露馅过健胃消食片每年产生的精准收入，但基于公开信息，市集推算其收入约占公司非处方药业务30%—40%。算下来，健胃消食片的全年销售额依然处于10亿元把握。

另据华泰证券统计，江中健胃消食片在2015—2023年时间的复合增速是0。

综上，不难估计出一个事实：自2009年算起，快20年以前了，健胃消食片的销售确切还在兢兢业业。

中国新闻周刊就健胃消食片具体销售情况以及销量变动原因采访江中药业，限度发稿尚未赢得恢复。

健胃消食片进入增长瓶颈，深究起来，最主要如故因为市集竞争变浓烈了。

与片仔癀、速效救心丸等具有独家上风的中成药不同，健胃消食片不属于独家品种。中国新闻周刊检索国度药监局官网发现，健胃消食片的批文竟有56个之多，除了江中药业，佛慈制药、葵花药业、修正药业、哈药集团等老牌药企均有涉足。

图/国度药监局官网

湖南省药品运动行业协会原通告长黄修祥对中国新闻周刊指出，除了其他品牌的健胃消食片，市集上还存在多个功能相通的同类中成药、西药助消化药等，比如吗丁啉、保和丸、大山楂丸等。这些药品通过药效、价钱、适用东说念主群（如成东说念主/儿童）等各样细分维度造成各异化布局，进一步分流了江中药业的市集。

面对浓烈的竞争，江中在渠说念和营销上执续发力，早在2019年就与好意思团达成政策互助，提前布局即时零卖等线上渠说念。

不外这也导致公司销售用度执续攀升，2023—2024年共计跳跃了30亿元，而这两年营收共计约90亿元，终点于三分之一的收入王人拿来作念了营销。这一比例，在江中药业2024年年报列出的“同业业可比公司”中，仅次于康恩贝，高于亚宝药业、葵花药业、华润三九、同仁堂以及云南白药。

图/江中药业股份有限公司2024 年年度论说

英鉴中药首创东说念主王鹏鉴告诉中国新闻周刊，在健胃消食类中成药市集，江中照旧占据了消耗者心智，属于弥漫的行业龙头，这么体量的企业竞争主要接受堤防战，追求短期爆发式增长很难。

黄修祥预测，畴昔如果企业品牌蔓延、新场景拓荒和渠说念优化等职责作念得好，江中健胃消食片市集仍有一定增漫空间，不外增长幅度将较为温存，展望年均销量增长3%—5%。

寻找第二弧线

眼看昔日的大单品增长不动了，江中一直在致力于寻找第二增长弧线。

2018年，华润系入主江中。混改完成后公司居品被分为三大类：非处方药、处方药、健康消耗品独特他。

非处方药居品线是江中的弥漫大头，积年占营收比王人高达80%以上。除了健胃消食片外，还包括乳酸菌素片、双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）、复方草珊瑚含片、复方鲜竹沥液、多维元素片等。其中乳酸菌素片和贝飞达是依托健胃消食片品牌力，不竭拓展肠胃非处方药市集的产物，频年来放量速率较快，2024年收入均超6亿元。

但肠说念“补菌”赛说念浓烈，不仅有OTC企业作念，许多保健品、食物企业也在作念。以“乳酸菌素片”“双歧杆菌”为要津字在国度药监局官网进行检索，前者有51个批文，后者有9条批文。药品以外，包括养乐多在内的乳酸菌饮料巨头也在这个界限占据了一定份额。

处方药方面，主要分为中药和化药两类，前者包括肾宝胶囊、排石颗粒、黄芪生脉饮、痔康片、舒胸颗粒等，后者包括蚓激酶肠溶胶囊、雷贝拉唑钠肠溶片、盐酸氯普鲁卡因等，主如若并购而来——混改进程中，江中药业权谋了一系列对华润医药集团下属江西关联公司的收购，包括华润江西医药、南昌桑海制药、南昌济生制药三家公司的控股权。2021年，江中又收购了晋城海斯制药有限公司51%股权。

这一块业务占比不高，增长也不昭彰。由于海斯制药3款打针剂居品2023年集采未中标等起因，当年，江中处方药业务营收为6.6亿元，同比减少16.31%，是独一出现下落的业务；2024年，营收再下落3.5%，本年上半年才略微有所回升，同比增长7.44%至3.60亿元。

黄修祥指出，有筹商到江中的处方药以仿制药为主，更正比例较低，在畴昔集采常态化的大布景下，这块业务展望将濒临挑战。

大健康板块则主要包括康复养分、津润、胃肠健康及肝健康等类别居品。津润类以“参灵草”系列为代表；康复养分类以“初元”系列为代表，主要包含肽类、卵白粉类居品；胃肠健康类主要为益生菌系列居品；肝健康主要为肝纯片；其他包含酒类及膳食养分业务等。

其实，江中药业很早就驱动向大健康界限转型。早在2008年就推出了“初元”系列保健品；2011年推出“枸杞白酒”朴卡酒系列；2010年又推出了“参灵草”，发力高端津润类居品，一度成为全集团委托厚望的增长点。

不外，这一块业务多年来王人没能得到昭彰提振。积年财报数据领路，江中药业的保健品业务自2013年驱动沿途下滑，营收从4.18亿元降到2019年的1.46亿元，呈现慢慢下落走势。

近两年，江中的“健康消耗品独特他”业务功绩波动剧烈，2024年营收骤降近50%，仅3.45亿元。彼时江中给出的讲解是“受行业竞争加重及公司再行梳理业务发展定位、优化组织架构等成分影响”。本年上半年，跟着公司加强电商团队建设，该业务有所回升，同比增长了17.35%到2.28亿元。

图/江中药业股份有限公司2025年半年度论说

旧业务留步不前，若何拓荒新业务，这不单是是江中，亦然摆在大部分中药企业眼前的课题。

需要指出的是，多年来江中药业研发用度占营收比重永恒在3%把握犹豫。2023年，江中药业研发用度同比增长超30%，但总数依然仅有1.3亿元，不到销售用度的十分之一。到了2024年，研发用度又下落7.7%；本年上半年，又同比下落了1.79%。

王鹏鉴指出，江中等中药企业的窘境主要开首于大单品依赖和更正研发不及。有筹商到现时国度跋扈相沿中成药研发，不错借助江中专有的消耗者心智，布局同品类中药新药研发。举例寻找另一个与健胃消食片关联强且经济价值更高的场景，如将研发标的调养为胃溃疡愈合界限、配置萎缩性胃炎标的、抗幽门螺杆菌界限等，构建属于江中的胃肠全人命周期惩办居品体系，进一步夯实其市步地位。

记者：石若萧